苹果现货销售持续疲软 期货盘面有望继续下行

苹果现货销售持续疲软 期货盘面有望继续下行
2020年01月14日 17:52 pc蛋蛋官网加拿大—北京pc蛋蛋28开奖查询财经-自媒体综合

  作者:易乐/Z0011428/、王博 、张海艳,一德期货生鲜品分析师

  一、供需平衡表

  1. 中国产量情况

  中国是全球最大的苹果生产国,往年产量占全球苹果产量(7435万吨左右)的50%以上。2018年全国共生产3388万吨,中国有六大产区,依次为陕西(640万吨)、山东(876万吨)、山西(214万吨)、河南(332万吨)、甘肃(388万吨)、河北(220万吨)。这6个省的苹果产量占我国苹果总产量的比例超过80%。虽然个别年份(如2014年、2018年)发生一些严重自然灾害,对产量造成一定影响,但受益于种植面积和单产的逐步提升,我国苹果产量长期来看仍保持稳步增长的态势。

  2. 中国消费情况

  我国是世界上最大的苹果消费国,消费量占世界的一半以上。人均年消费量为30公斤,超过美国、欧盟等发达国家。苹果的主要消费形式为鲜食,占比高达80%以上,这一消费特征决定了苹果消费量受价格影响变化较大,因此判断供给对价格的影响需要充分考虑消费量的变化。自2013/2014年度开始消费增速逐年下降。从苹果消费数据来看,鲜食消费的占比稳步增长,加工消费的占比呈小幅下滑的态势。

  3. 进出口情况

  海关统计显示,2018年我国鲜苹果出口量为111.85万吨,出口额为12.99亿美元,与前一年相比分别减少16%和11%。2018年我国进口苹果总量为6.3万吨,同比减少了7%。我国苹果常年处于净出口状态,一般情况下,每年进口量不足出口量的1/10,出口量主要影响库存供给,对市场影响较大。

  自2019年10月开始印度恢复从中国进口苹果成为中印苹果贸易的重要新开端。除此之外,俄罗斯也已经恢复从中国进口苹果,但近几个月来看,中俄、中印苹果贸易量很小,对国内苹果市场影响甚微。

  二、现货情况

  2018年苹果产量受极端天气影响,致使产量出现大幅减产,不作为正常年份参考。2019年产量基本恢复到正常年份,与2017年相比略有减少。但有部分产区受夏季高温天气影响,降水严重不足,导致今年苹果质量较往年相差很大。预计产量4100万吨左右,且今年苹果价格普遍偏低,果农入库量同比往年要增加不少。

  正常年份果农与客商入库比例在4:6,而今年正好相反,果农入库比较多,果农与客商占比为6:4。

  上两个表为2018年和2019年苹果库存变化情况对比,可以看出山东和陕西两地库存比去年增加不少。由于今年春节提前半个月,同期相比去库容比例并不及预期。目前正是春节备货后期,受前期备货高峰影响,走货速度略有增加,但客商备货量偏少,普遍不看好年后行情,客商都在处理自存货,果农出货量有限,优质果有价无市。

  梨、柑橘和香蕉等替代水果今年也出现大幅增产的情况,近期梨的出库价格在0.7-0.8元/斤,柚子价格在1.5元/斤左右,柑橘价格在1.4-1.5元/斤,香蕉价格1.36元/斤。伴随苹果的高库存,导致苹果销售情况并不理想,同比往年出库速度很缓慢,随着春节的临近,市场并没有浓郁的备货情绪,相反客商现在基本都在销售自存库,降低风险,即便出现采购,也基本都是果农的库存三级货源。当前库存果农货80#一二级起步价格2.80-3.20元/斤,统货价格1.80-2.30元/斤,三级价格1.00-1.50元/斤。苹果价格一直保持低位,但在市场上与柑橘等替代水果价格相比并没有明显优势。下面是根据卓创数据整理的新季苹果到目前的价格变动情况。

  距离春节还有10天,根据中国苹果产业协会了解,近期销区市场苹果销量缓慢上升,但总体来看,比往年销售的慢,走量也要少。譬如,陕西宝鸡往年此时出货50%以上,今年出库25%左右,其中果农货出库30%,果商出库15%左右。

  出库价格下降。山东蓬莱80#一二级最早出库价格(2019年11月)4.5元/斤,近期平均降为3.5元/斤。这个价格比元旦前低了0.3元/斤。0.8元/斤次果,也降到0.5元/斤。山西运城纸加膜1.9元/斤,近期也每斤下降0.1元。

  品牌苹果销售尚可。山东“DDD”苹果,近日已经恢复到去年春节之前每天发南方市场一个大柜的水平。北京“秋香”苹果,由前十天每天销售2大车,增加到每天销售4大车的情况。河南“岭宝”礼盒苹果发售量,也达到了常年水平。

  可以看出,临近年关,客商为回笼资金,开始降价出售,甚至低于盈亏线,但即便降价,销售情况也不及往年,而且优果和差果价格两极分化日趋严重,差果卖不上价,优果价格比较坚挺。

  三、策略分析

  1. 做空逻辑

  a. 现货市场行情差,出货速度缓慢。

  b. 产地冷库春节备货氛围清淡,客商普遍备货减少,春节备货有提前结束可能。

  c. 相比前期,近期客商为回笼资金,开始降价出售,但销售进度仍不及预期

  d. 10、11、12合约在交割月份,成交价格基本都维持在8500元/吨以上,而01合约进入交割月后,成交价格不断下移,可见多头接货意愿并不强烈。

  f. 最近主力合约连续两次突破下方支撑7415点,有继续下探的可能。

  2. 做多逻辑

  a. 虽然现货价格低,这只局限于差货,优质果的价格还是比较高的,有价无市,目前盘面的价格不能做成仓单;

  b. 随着时间的推移,苹果硬度会逐渐降低,将会提高制作交割品的难度。又因为陕西产区今年有糖心病,硬度很低,不符合制作交割品的条件,所以今年交割还是集中在烟台产区。

  策略:

  综合多空逻辑,我认为:

  a. 主力合约AP2005,距离交割月较久,不会走交割逻辑,现货出现降价情况,正直春节备货时期,走货依旧不温不火,且今年果农货占比较高,随着贮存时间的增加,成本不断扩大,硬度也在降低,可能年后果农会集中抛售,再此情况下现货支持期货盘面下跌;

  b. 再结合01合约买方接货意愿不强烈,01合约自进入交割月以来价格不断下移,也助推了主力合约价格的下移;

  c. 从技术上来看,主力合约已连续下跌接近一个月,且在近期连续两次突破下方支撑点位7415,价格存在继续下探的动能。

  所以我认为短期来看,盘面仍会继续向下运行,且空间较大。

  主要风险:注意盘面资金动向,或有背离情况出现。远月合约时间距离较久,中间变动可能性较大。重点关注年前年后苹果销售情况及价格变动情况。临近3月份,盘面有可能重启交割逻辑。

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责任编辑:陈修龙

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